本文摘要：作者| 李晓雅 北京市盈科（扬州）状师事务所 泉源| 作者投稿首发《破产法论坛》民众号 摘要 破产重整计划作为重整法式的焦点关系到重整法式的成败也会影响到重整目的的实现。《破产法》第92条第一款划定“经人民法院裁定批准的重整计划对债务人和全体债权人均有约束力。 也就是说重整计划经法院批准后就具有了执法效力。虽然执法上并没有明确重整计划对重整投资人发生的效力但从重整计划的内容来看都市涉及到重整投资人。

作者| 李晓雅

北京市盈科（扬州）状师事务所

泉源| 作者投稿首发《破产法论坛》民众号

摘要

破产重整计划作为重整法式的焦点关系到重整法式的成败也会影响到重整目的的实现。《破产法》第92条第一款划定“经人民法院裁定批准的重整计划对债务人和全体债权人均有约束力。

也就是说重整计划经法院批准后就具有了执法效力。虽然执法上并没有明确重整计划对重整投资人发生的效力但从重整计划的内容来看都市涉及到重整投资人。因此在执法没有明确划定的情况下重整投资人不能忽视在实践中重整计划往往会有出资人权益调整、股权划转及排除权利肩负等跟重整投资人利益相关的内容。

如果一概认为重整计划对重整投资人不发生执法效力那么重整计划的许多内容将会形同虚设实际执行起来也会有很大的难度。所以站在重整投资人的角度仍然要慎重看待重整计划与其相关的内容从而保障自身权益的顺利获得。

2、重整计划批准后债权收购。在重整计划获得批准后投资人参照重整计划中确定的清偿条件收购债权然后到场重整计划的执行以获得清偿。由于重整计划的执行一般需要一个较长的期限因此部门债权人存在以低于重整计划划定的清偿比例出售债权尽快收回资金的意愿。

投资人收购大部门债权成为主要债权人后可以通过行使法定的债权人权利影响和决议重整中的重要问题有利于推动重整事情的顺利举行。

一、重整企业对外部投资方的需求

在破产重整中重整投资方在期望获得较高收益的同时一定也面临着相对较高的投资风险。如果投资人对于这些风险事先不观察不预防一旦泛起毛病时就很可能导致整个重整投资失败。

5、在重整计划中规避《破产法》第92条第二款可能带来的风险。

实践中为了实现破产法式公正债权人集会接纳了“人数+债权额”的双重多数决异议债权人同样要受到经由批准的重整计划的约束。凭据破产法第92条第一款的划定多数通过表决的重整计划应该优先于法定那么该划定第二款“债权人在重整计划执行完毕后可以根据重整计划划定的同类债权的清偿条件行使权利”就应该能够在重整计划中获得规避。因此可以在重整计划中对该条款举行限制从而减小重整投资人的资金风险。

6、重整投资人要善于使用共益债务的观点降低投资风险。共益债务是指破产法式中基于全体债权人配合利益考量所肩负的债务或因对债务人产业的治理、变现、分配而发生的债务。《破产法》第42条枚举了共益债务的六种类型其中“为债务人继续营业而应支付的劳动酬劳和社会保险用度以及由此发生的其他债务”这个划定被视为重整乞贷属于共益债务的执法依据。

2019年《破产法司法解释三》第二条进一步明确了“为债务企业继续营业提供的乞贷为共益债务性质的执法职位”。处于重整阶段的债务企业往往缺少流动资金来支付日常营运的须要开支重整投资人的乞贷能够提供债务企业所需要的资金来维持谋划直到重整乐成。因此重整投资人如果接纳债权投资的方式则可以使用共益债务的优先性有效的降低投资的风险。

二、破产重整的主要融资模式

（一）股权投资的主要方式

一般而言股权投资的目的在于取得被投资公司的股权（或股份）并进而控股公司实质上属于公司收购。在重整历程中实现股权投资的途径主要包罗：

基于重整的需要公司（特别是上市公司）可能选择将其全部或部门现有资产快速变现以清偿债务成为“净壳”。

在快速变现的前提下被处置资产价钱一般较低其中的土地、房产和机械设备等因可能具备升值潜力或特殊的使用价值而吸引投资人收购。

1、股权转让。又称为股权让渡即通过重整法式摆设公司原有股东根据一定的比例及条件向投资人转让部门股权投资人可以通过向公司注入现金或赠与资产取得上述股权（或股份）详细接纳何种模式需凭据投资人的意愿及重组方案的整体摆设最终决议。

关键词：重整投资人融资风险重整价值利益掩护

（二）债权投资的主要方式

2、重整投资协议中要构建掩护重整投资人权益的体系。重整投资人对于重整法式而言是一个无法或缺的角色用来维护各方利益的《重整投资协议》更是很是重要。如果重整投资协议是掩护重整投资人权益的焦点执法文件凭据老实信用原则条约的义务主体负有先条约义务和后条约义务。在先条约阶段针对重整投资人在获取债务人企业谋划与财政等信息禁绝确、不全面等问题建议强调相关责任主体的信息披。

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